Febbraio 2022 -  Disastro in Norvegia

È fatta. Dal 1° gennaio il nuovo governo norvegese ha abolito qualsiasi incentivo all'azionariato dei dipendenti.
È dunque ora il momento del dibattito politico. Che fare, quale alternativa? Come diceva un primo ministro socialista che ha avuto il suo quarto d’ora di celebrità in Belgio: "Prima agisco, poi penso".
Secondo il partito socialdemocratico norvegese, la proprietà dei dipendenti era un fattore di disuguaglianza. Lo sostituiremo con benefici fiscali per le stock option nelle startup, e questo sarà sicuramente assai più egalitario.
Attualmente in Europa stiamo assistendo a un'infatuazione politica per le start-up.
Alla Commissione europea, il Commissario Thierry Breton ci ha espresso propositi analoghi qualche tempo fa.  Noi sottolineavamo il ritardo dell’Europa per l'azionariato dei dipendenti nelle PMI, la necessità di introdurre in Europa strumenti finanziari adeguati al trasferimento delle aziende ai dipendenti. "The job is done” ci ha mandato a dire, il lavoro è fatto: in soli pochi mesi abbiamo messo in atto una strategia europea che prevede la promozione dell’uso delle stock option nelle start-up.
Questa strategia europea (l'EU Startup Nation Standard) consiste essenzialmente nel chiedere agli Stati europei di agire, che è apparentemente quello che sta succedendo anche in Norvegia.
Abbiamo risposto che una strategia rivolta alle 20-30.000 start-up europee non può essere commisurata alle esigenze delle PMI europee. In effetti, l'Unione europea ha oggi due milioni di PMI che impiegano 50 milioni di persone (senza contare i 23 milioni di microimprese che impiegano a loro volta quasi 50 milioni di persone).
Ragionando in questi termini, l’Europa potrà andare su Marte facendo a meno dei razzi, visto che oggi abbiamo ottime biciclette elettriche.
Per lo meno in Norvegia il dibattito è assai acceso, come si può vedere nella nostra rassegna stampa.

 Gennaio 2022 -  Piani modello

Cos’è l'azionariato dei dipendenti? L'azionariato dei dipendenti è quando i dipendenti detengono una quota del capitale della società che li impiega. Inizia con un dipendente che detiene una quota e può estendersi fino al 100% detenuto da tutti i dipendenti.

Nel mondo, esiste un po’ ovunque un piccolo numero di modelli di piani di partecipazione azionaria dei dipendenti (ma con molte variazioni a seconda della legislazione specifica di ogni paese). Questi piani sono più o meno adatti alle startup (o micro-imprese), alle PMI o alle grandi aziende.

Al pari della proprietà aziendale in generale, i piani di azionariato dei dipendenti possono essere divisi in due categorie principali: proprietà azionaria individuale diretta e proprietà azionaria collettiva indiretta:

L'azionariato individuale diretto dei dipendenti è la forma più tradizionale e comune. Per raggiungere questo obiettivo, il dipendente utilizza parte dei suoi risparmi o delle sue risorse finanziarie per acquistare azioni della società, assumendo così un rischio personale. Questo è possibile nel quadro di piani di vario tipo. Questa categoria di piani di partecipazione azionaria dei dipendenti è praticamente l’unica del suo genere nell'Europa continentale.

La proprietà collettiva indiretta dei dipendenti è assai poco praticata in Europa (tranne che nel Regno Unito). Questo spiega perché l'azionariato dei dipendenti in Europa è quasi inesistente nelle PMI, e perché è quasi sconosciuto al di fuori delle grandi aziende. In effetti, le PMI evitano in genere di aumentare il numero dei loro azionisti, siano essi dipendenti o meno. Sono costrette a farlo solo quando diventano più grandi.

D'altra parte, una fase particolare può innescare un appetito per nuovi azionisti: la trasmissione dell’attività. Ecco perché questo è il momento migliore per introdurre la proprietà dei dipendenti nelle PMI. La proprietà collettiva indiretta è la forma più adatta per trasferire un'azienda ai dipendenti. I piani di questa categoria (ESOP, EOT) sono stati concepiti per questo scopo. Permettono ai dipendenti di acquisire la proprietà della loro azienda, spesso al 100%, senza dover utilizzare i loro risparmi o le loro finanze personali, e quindi senza rischi personali.

I piani di proprietà collettiva indiretta dei dipendenti (ESOP, EOT) facilitano il trasferimento delle aziende ai dipendenti, cosa che i piani di proprietà individuale diretta delle azioni possono ottenere solo con grandi difficoltà e spese, dato che in genere i risparmi dei dipendenti non sono sufficienti.

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 Dicembre 2021 -  Pericolo in Norvegia

È iniziato in Danimarca.

Sulla scia della crisi finanziaria, uno dei primi atti del nuovo governo danese nel 2011 (Helle Thorning-Schmidt, socialdemocratica) è stato il blocco di tutti gli incentivi per la proprietà dei dipendenti. Cinque anni dopo, nel 2016, uno dei primi atti del nuovo governo danese (Lars Rasmussen, conservatore-liberale) è stato di ripristinarli così com’erano.

Ma non se n’è fatto nulla. L’instabilità politica è stata fatale. Il reinvestimento in nuovi piani di partecipazione azionaria dei dipendenti non avviene, le aziende non li riprendono.

Oggi, la Danimarca è di nuovo guidata da un governo socialdemocratico, che sogna di promuovere imprese "democratiche".

Ed eccoci alla Norvegia.

Non è il paese meglio posizionato in Europa per lo sviluppo della proprietà dei dipendenti: 40.000 azionisti dipendenti, solo il 10% circa dei dipendenti delle grandi aziende. Per recuperare il ritardo, il governo norvegese aveva deciso di aumentare gli incentivi all’azionariato dei dipendenti nel 2021.

Ma nel frattempo si sono svolte le elezioni. Nuovo governo socialdemocratico. Sorpresa, il progetto cambia. L'obiettivo ora è quello di abolire tutti gli incentivi fiscali per la proprietà azionaria dei dipendenti, considerata fonte di disuguaglianza.

Eppure è noto da tempo che la proprietà dei dipendenti non è vantaggiosa solo per i beneficiari diretti e per le aziende, ma anche per la qualità della vita e per la popolazione in generale.

Nella stampa norvegese, gli argomenti pro e contro si scontrano, le organizzazioni e i sindacati sono divisi...

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 Novembre 2021 -  Go Ape Adventure Forest
       Nuova società di proprietà dei dipendenti nel Regno Unito

I fondatori Rebecca e Tristram Mayhew hanno annunciato il 23 ottobre 2021 che il 90% delle azioni di Go Ape sarà trasferito in un Employee Ownership Trust, a beneficio di tutti i dipendenti attuali e futuri. Il restante 10% del business sarà mantenuto da Rebecca e Tristram.

Dalla fondazione di Go Ape nel 2002, questa azienda orgogliosamente indipendente ha registrato una crescita "verdi-ginosa”. In poco meno di 20 anni è divenuta un’attività pluripremiata di avventure forestali, con 35 sedi in tutta la Gran Bretagna. Accoglie più di un milione di clienti all'anno e impiega un team di mille persone nel Regno Unito. Go Ape si è anche ramificata oltreoceano, operando in 16 stati in America.

Oggi, qual è la nuova struttura di governance di Go Ape?

Prima di trasferire gran parte delle loro azioni in un Employee Ownership Trust (EOT) a beneficio di tutti i dipendenti, i fondatori di Go Ape hanno scritto una dichiarazione sulle ambizioni dell'azienda per il futuro. Questa dichiarazione viene presentata come "The Founders' Wishes".

Si basa sui valori fondamentali che hanno plasmato la direzione e il processo decisionale dei primi 20 anni di Go Ape.

Per maggiori informazioni:  The Founders' Wishes   

 Ottobre 2021 -  La coalizione 1BY30

Nel Regno Unito si è formata una coalizione. che riunisce le organizzazioni leader del movimento cooperativo e della proprietà dei dipendenti: Co-operatives UK ed Employee Ownership Association.

La coalizione sta portando avanti la campagna 1 entro il 30 - il milione di proprietari: Un milione di proprietari dipendenti nelle PMI britanniche entro il 2030. Più di quanti ve ne siano attualmente in tutta l'Unione europea.

Negli ultimi anni si registra un aumento della domanda di consulenza e supporto professionale in materia di proprietà dei dipendenti nel Regno Unito questo è il motivo per cui la coalizione ha creato The Ownership Hub.

The Ownership Hub sta sviluppando risorse e formazione affinché i consulenti professionali possano assistere gli imprenditori e le imprese ad adottare la proprietà dei dipendenti e le cooperative di lavoratori in diverse fasi del ciclo di vita dell’attività.
Le cooperative di lavoratori sono il modello consolidato per la creazione di imprese che sono di proprietà dei lavoratori fin dall'inizio. Sovente, il modello cooperativo è adottato anche da giovani imprese per passare rapidamente alla proprietà dei lavoratori.
Inoltre, le startup usano spesso regimi azionari per i dipendenti, in particolare le stock option.

D'altra parte, il quadro è molto diverso nell’ambito della successione di proprietà. In molti casi, per la trasmissione dell’attività ai dipendenti, i regimi ESOP/EOTa sono i più efficaci.

Maggiori informazioni su  The Ownership Hub   

 Settembre 2021 -  L'azionariato dei dipendenti traina la ripresa economica scozzese

Entro il 2030, il governo scozzese spera che il paese sarà sede di 500 aziende di proprietà dei dipendenti, rispetto alle circa 100 aziende attualmente passate agli EOT (Employee Ownership Trusts). Decine di migliaia di nuovi proprietari dipendenti.

Questo testimonia un’autentica presa di coscienza dei benefici apportati dalla proprietà dei dipendenti, non solo personalmente, ma per il fatto che posti di lavoro, ricchezza e talenti rimangono in Scozia. La proprietà dei dipendenti, in quanto parte della ripresa a lungo termine dalla pandemia di coronavirus, non può essere sottostimata.

La transizione alla proprietà dei dipendenti è in genere effettuata da imprenditori o da aziende a conduzione familiare nel quadro dei loro piani di successione.

Quali sono i vantaggi per i venditori? Quali sono i vantaggi per i dipendenti? Vediamo i fatti: La nostra rassegna stampa propone una dozzina di casi reali e testimonianze pubblicati quest'estate dalla stampa britannica.

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 Luglio 2021 -  Meld Studios
       La prima società australiana a essere controllata da un Trust di azionariato dipendenti

Abbiamo un nuovo assetto proprietario!

Dopo un lungo e laborioso percorso volto a influenzare la legislazione australiana, siamo lieti di annunciare che siamo ora ufficialmente in transizione verso "Employee-Owned Trust".
Si tratta di un'importantissima pietra miliare nella storia di Meld, e nella storia della proprietà aziendale in Australia.

Ma che cosa significa "Employee Owned Trust”?

Tecnicamente, un EOT, o Trust di azionariato dipendenti è:
Un trust istituito da una società per detenere azioni per conto dei suoi dipendenti, e che in genere detiene tutte, o quanto meno la maggioranza delle quote.

In pratica, essere un EOT significa che:

·  Nel corso del tempo le azioni vengono trasferite dai nostri tre fondatori (proprietari) all’EOT Meld
·  Tutti i dipendenti a tempo indeterminato sono beneficiari di questo Trust
·  In quanto beneficiario, ciascun dipendente di Meld è proprietario indiretto dell’azienda
·  Ciascun dipendente di Meld ha due funzioni: dipendente e titolare dell’azienda
·  Ciascun dipendente di Meld ha voce in capitolo nella direzione dell'azienda attraverso strutture di partecipazione designate
·  Ciascun dipendente di Meld riceve il beneficio di una distribuzione equa degli utili grazie ai nostri sforzi collettivi.

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 Giugno 2021 -  L'azionariato dei dipendenti e l'economia post-Covid

Il Regno Unito sta cercando di reinventare i piani azionari per i dipendenti per gli anni 2020.

Mentre il Regno Unito si concentra sulla ripresa economica post Covid, è stato recentemente pubblicato un rapporto con raccomandazioni per ampliare l'adozione dei piani azionari per i dipendenti: "Una quota di partecipazione al successo - L'azionariato dei dipendenti nell'economia post-Covid" (A Stake in Success - Employee Share Ownership and the post-Covid economy).

Il rapporto - elaborato dalla Social Market Foundation e da Proshare, la voce del settore dei piani azionari per dipendenti nel Regno Unito - contiene alcune raccomandazioni importanti, tra cui:

•  La partecipazione ai piani azionari per i dipendenti deve essere ampliata, e una parte fondamentale di questo potrebbe essere la rielaborazione di piani azionari fiscalmente vantaggiosi per renderli più attraenti per le fasce salariali più basse. "Le regole del piano di incentivazione azionaria (Share Incentive Plan) dovrebbero essere modificate per consentire un accesso preferenziale ad azioni gratuite per i lavoratori a basso reddito".

•  "Introdurre un nuovo modello di proprietà affinché l'azionariato dei dipendenti possa costituire una parte fondamentale nella pianificazione della successione aziendale. Il modello ESOP degli Stati Uniti dovrebbe essere introdotto nel Regno Unito, prevedendo per gli Employee Ownership Trusts (EOT) un'opzione per divenire ESOP laddove le azioni siano attribuite ai singoli dipendenti piuttosto che raccolte in un pool collettivo. Adottare gli EOT e gli ESOP come parte della pianificazione della successione aziendale potrebbe aiutare ad ampliare la proprietà dei dipendenti nel corso del tempo."

•  "Il governo deve sostenere l’azionariato dei dipendenti, facendone una parte fondamentale dell'agenda economica e della narrativa post-Covid. Dovrebbe essere una componente chiave non solo per una "ripresa equa", ma anche per i piani a lungo termine volti ad affrontare il problema di lunga data della scarsa produttività dell’economia britannica."

 Maggio 2021 -  Una campagna di disinformazione in Francia

Negli ultimi mesi si registra in tutto il mondo un'ondata di trasferimenti di società ai dipendenti. È una conseguenza della pandemia. Sulla scia della crisi, molti proprietari di PMI hanno una visione diversa della vita e vogliono trasmettere l’attività.
Attualmente, nel Regno Unito, ogni giorno una PMI viene trasferita ai suoi dipendenti, per una media di 85 persone. Una piccola o media impresa ogni giorno! I dipendenti diventano azionisti di maggioranza dell'azienda, arrivando anche al 100%, come nel caso delle SCOP, le cooperative di dipendenti in Francia.
Questo grazie all'ESOP e alla sua variante britannica, l'EOT(Employee Ownership Trust ).
Non si tratta di piani di acquisto di azioni come li conosciamo a Parigi nelle grandi aziende. I dipendenti non devono investire i loro risparmi. D’altra parte, i loro risparmi non sarebbero sufficienti per acquisire la loro impresa. Ma nel modello ESOP, i dipendenti non si assumono il rischio finanziario.
In diversi paesi, il movimento cooperativo è tra i leader nei piani di partecipazione azionaria dei dipendenti di tipo ESOP nelle PMI. Lo stesso dicasi del movimento sindacale. Nel Galles, per esempio, con il Wales Co-operative Centre o in Scozia con l'agenzia Co-operative Development Scotland.
Al contrario, la Francia presenta al momento un quadro sorprendente. Infatti, il modello ESOP è stato accolto in Francia da una campagna di disinformazione organizzata mediante la stampa e le lobby politiche.
Questa campagna è guidata dalla FAS, un'organizzazione che raggruppa una dozzina di associazioni attive di dipendenti azionisti di grandi gruppi a Parigi. Per saperne di più

Supermenteur  

 Maggio 2021 -  Nuova legislazione in Germania

Il 22 aprile il Bundestag ha approvato la nuova legislazione sull'azionariato dei dipendenti. È un grande passo avanti. Gli incentivi fiscali sono moltiplicati per quattro, vale a dire 1.440 euro all'anno e per persona. Possiamo aspettarci che molte più aziende faranno ricorso all’azionariato dei dipendenti, si tratti di grandi aziende, PMI o startup. Le decisioni politiche in Germania hanno subito una notevole accelerazione. Tuttavia, siamo ancora lontani dalle richieste dei professionisti e dagli standard internazionali (rimandiamo alla nostra rassegna stampa). Per saperne di più

 Marzo 2021 -  Una storia francese di successo

Dall'inizio dell'anno, il numero di Employee Ownership Trusts nel Regno Unito sta crescendo ad un ritmo sempre maggiore.

A questo ritmo, il numero di imprese consegnate ai dipendenti raddoppierà quest'anno, passando da 6 a 700. In pochi anni, da quando la formula è stata messa in atto nell'aprile 2014, è stata un successo.

Per fare un confronto, la Francia ha introdotto un sistema "FCPE de reprise" nel 2006.
Anche in Francia, la cifra è in forte aumento. Infatti, tra il 2006 e il 2020 sono stati realizzati solo due casi di trasferimenti di società attraverso FCPE, ma questo numero potrebbe salire a tre nel 2021, cioè +50%. Questo collocherebbe la Francia non lontano dal +100% previsto in Gran Bretagna e comunque molto più alto di tutti gli altri paesi europei.

Il "FCPE de reprise" è stato progettato sullo stesso principio dei FCPE che hanno tanto successo nelle grandi aziende. In entrambi i casi, si tratta di piani di acquisto di azioni per i dipendenti.

Nei piani di acquisto di azioni, i dipendenti sono invitati a investire una parte dei loro risparmi in azioni aziendali. Beneficiano di incentivi (sconti sui prezzi, contributi aziendali, bonus fiscali, etc). Questi piani sono adatti alle grandi aziende, le cui dimensioni sono un fattore di attenuazione del rischio finanziario.

D'altra parte, comprare le azioni di una PMI è un'operazione molto più rischiosa. E l'investimento dei dipendenti in una PMI è generalmente fatto durante un trasferimento d'impresa, quindi una parte significativa della società, spesso il 100%, deve essere acquistata. In generale, i risparmi dei dipendenti non rientrano nell'ambito di una tale operazione.

I paesi che hanno avuto più successo nell'organizzare una politica di partecipazione azionaria dei dipendenti nelle PMI sono quelli che hanno adottato meccanismi finanziari molto diversi dagli schemi di acquisto di azioni.

I piani ESOP negli Stati Uniti e gli Employee Ownership Trusts nel Regno Unito non sono piani di acquisto di azioni per i dipendenti. Non corrono il rischio di investire i loro risparmi personali. Questi piani di azionariato dei dipendenti sono quindi molto meno rischiosi. Eppure permettono ai dipendenti di diventare proprietari della loro azienda, spesso al 100%.

Nulla vieta di utilizzare gli stessi meccanismi finanziari in Francia. Nulla di serio si oppone all'attuazione di una politica efficace di azionariato dei dipendenti nelle PMI per farne una nuova storia di successo francese. Più informazioni       

 Febbraio 2021 - Quanti azionisti dipendenti ci sono in Europa?

Il numero di azionisti dipendenti in Europa continua a crescere.

Questo è ciò che mostrano le prime cifre del nuovo Censimento annuale della proprietà dei dipendenti in Europa, che sarà pubblicato il prossimo aprile.

Il grafico permette di distinguere gli sviluppi nelle società quotate, ma anche in tutte le grandi società (quotate e non) e nelle PMI.

Nelle grandi aziende, la proprietà dei dipendenti ha sofferto delle politiche negative adottate dai governi di paesi come la Francia o la Danimarca all'inizio del 2010.

Recentemente, le politiche sono diventate di nuovo più positive, ma gli shock negativi sono ancora lontani dall'essere dimenticati. È più facile rompere la fiducia che ripristinarla. In Danimarca, per esempio, gli incentivi fiscali sono stati aboliti nel 2011 e reintegrati nel 2016, ma poche aziende che hanno interrotto i loro piani di partecipazione azionaria dei dipendenti hanno ancora preso il rischio di reinvestirli.

Nelle PMI, il numero di azionisti dipendenti in Europa continua a ristagnare a circa un milione di persone. A parte la Gran Bretagna, nessun paese europeo ha ancora istituito un sistema di partecipazione azionaria dei dipendenti adattato alle PMI (tranne le cooperative di dipendenti). Niente di paragonabile con gli Stati Uniti, dove i soli piani ESOP hanno 14 milioni di azionisti dipendenti.

Al ritmo attuale, l'Europa impiegherà poco più di 400 anni per raggiungere un numero di azionisti dipendenti paragonabile a quello raggiunto oggi negli Stati Uniti.

Forza, possiamo fare di meglio!

 Gennaio 2021 - Azionariato dei dipendenti nelle PMI – l'esempio della Gran Bretagna

È noto che il trasferimento di una società è il momento più favorevole e l'operazione più efficace per moltiplicare la partecipazione azionaria dei dipendenti nelle PMI.

Questo è ciò che ha convinto gli USA a introdurre la tecnica dei piani ESOP nel 1974. In Europa, il primo paese ad agire nello stesso senso è stata la Gran Bretagna, con il lancio della formula EOT (Employee Ownership Trust - Trust per la partecipazione azionaria del personale) nell'aprile 2014.

Domanda: Sarà un successo?

• Dopo i 19 trasferimenti di società del 2014, ne sono stati effettuati 27 nel 2015, quindi 33, 43, 56, 66 e infine 86 nei primi undici mesi del 2020 (tabella 1). Nel complesso, sono state trasferite 333 società a più di 30.000 azionisti dipendenti. Per arrivare a un numero comparabile di azionisti dipendenti, l'Italia ci ha messo più di cento anni, mediante la formula delle cooperative di lavoro.
• In gran parte dei casi, al pari del piano ESOP, si tratta di trasferimenti di società al 100% ai dipendenti. In altri casi, si tratta di trasferimenti parziali.
• La dimensione media delle imprese trasferite è di 91 dipendenti, assai rappresentativa della dimensione della PMI media. In pochi casi si tratta di trasferimenti di microimprese, con una dimensione media di 7 dipendenti. La dimensione media delle "piccole" imprese trasferite è di 25 dipendenti, mentre quella delle "medie" imprese è di 100 dipendenti. Infine, per le "grandi" imprese non quotate in borsa il dato è pari a 806 dipendenti. Tutti questi dati corrispondono alquanto alle dimensioni medie del personale delle imprese di tutte le dimensioni. La formula evidenzia quindi un altissimo grado di adattabilità, non legato alle dimensioni delle imprese.
• I settori di attività interessati sono principalmente quelli ad alto valore aggiunto e ad alta tecnologia (tabella 2). Anche in questo caso, l'ampia gamma di settori di attività è un segno della grande adattabilità della formula.

Insomma: un successo notevole !

La Gran Bretagna è quindi finora l'unico paese europeo che sia stato in grado di attuare un’efficace politica di partecipazione azionaria del personale nelle PMI.

Detto questo, si può fare di più.

Basti pensare che nel 1980, pochi anni dopo il suo lancio nel 1974, il piano ESOP aveva già dato origine a circa 5.000 trasferimenti di imprese negli Stati Uniti. All'epoca, le popolazioni della Gran Bretagna e degli Stati Uniti erano in un rapporto di 1 a 3. Pertanto, sulla scala della Gran Bretagna, il piano ESOP aveva reso possibile il trasferimento di poco più di 1.500 società, rispetto alle 333 società trasferite con la formula EOT che osserviamo attualmente.

Perché questa differenza di efficacia tra le due formule?

La formula EOT è un derivato semplificato del piano ESOP. A quanto pare, come spesso accade, in questo caso l'originale è migliore della copia.

Ci sono in effetti due differenze principali tra l'ESOP e l'EOT:

1. L'EOT si basa su un'esenzione d’imposta sui dividendi (distribuiti ai dipendenti come bonus esenti da imposte fino a £3.600 / anno), in virtù di una legislazione specifica. In confronto, il piano ESOP consente l'esenzione non solo dei dividendi ma anche degli utili della società stessa. La formula ESOP evita quindi sia l'imposta sugli utili che l'imposta sui dividendi. E questo non in virtù di una particolare legislazione, ma in virtù della semplice ingegneria fiscale della partecipazione azionaria del personale.

2. Con la formula ESOP, i dipendenti possono incassare il valore delle loro azioni e venderle quando lasciano l'azienda (in genere al momento del pensionamento). Con la formula EOT non è possibile, il trust detiene le azioni per un periodo di tempo indeterminato, in perpetuo.

Queste due differenze spiegano probabilmente il successo assai maggiore del piano ESOP.

Oggi, però, è in atto un dibattito a livello mondiale sui rispettivi vantaggi delle due formule. ESOP o EOT? La questione è in discussione in Gran Bretagna come negli Stati Uniti, in Canada e in Australia.

Due formule sono meglio di una!  Negli Stati Uniti potrebbe essere opportuno affiancare la formula EOT al modello ESOP esistente. E sarebbe senza dubbio saggio in Gran Bretagna introdurre la formula ESOP in aggiunta all'EOT.

In entrambi i casi, dovrebbe essere facile lasciare la scelta della formula ai nuovi azionisti. Una volta costituito il trust, la scelta della formula sarebbe lasciata ai nuovi azionisti, che potranno concretizzarla sotto forma di ESOP o di EOT. Non c'è dubbio che la partecipazione azionaria dei dipendenti troverebbe ancora più legittimità e sostegno.

Per sperne di più  

  Dicembre 2020 - Ingegneria fiscale

Quale azienda non sogna di raddoppiare la propria redditività?

Questo è ciò che il piano di partecipazione azionaria dei dipendenti ESOP permette di ottenere nella maggior parte dei paesi europei, a seconda delle aliquote d'imposta sul reddito aziendale e sui dividendi.

È noto che ogni tipo di imprenditore ha le sue particolari forme di ingegneria fiscale. Che si tratti del grande gruppo internazionale, dell’imprenditore individuale o dell’impresa di famiglia, tutti hanno i loro metodi.

D'altro canto, viene generalmente ignorato il fatto che la comproprietà dei dipendenti fornisce meccanismi particolarmente efficaci per le PMI.

Di conseguenza, il sistema fiscale esistente incoraggia la partecipazione azionaria dei dipendenti e la riduzione delle disuguaglianze patrimoniali. E questo senza alcuna nuova legislazione particolare. Questa particolarità è alla base del successo dei piani di partecipazione azionaria dei dipendenti ESOP.

In effetti, il piano ESOP permette di trasferire parte degli utili dell'azienda sotto forma di contributi pensionistici complementari per i dipendenti-comproprietari dell'azienda. Una volta che l'utile è stato ceduto, non vi è più alcuna imposta su quell'utile. È semplicissimo.

Questo è ciò che rende il piano ESOP più semplice e più efficace di qualsiasi altro per la partecipazione dei dipendenti nelle PMI e per fornire a queste ultime capitale proprio. Questa è stata una delle due chiavi del successo dei piani ESOP nelle PMI negli Stati Uniti dal 1974.

Questo è il motivo per cui ci sono 14 milioni di azionisti dipendenti nei piani ESOP negli Stati Uniti, a fronte di appena un milione di azionisti dipendenti nelle PMI in Europa, anche se la popolazione statunitense è la metà piccola come la nostra.

L'ingegneria fiscale è spesso denigrata. In molti casi, riduce le tasse a vantaggio di interessi privati a scapito dell'interesse pubblico.

Con l'ingegneria fiscale della partecipazione azionaria dei dipendenti, la questione è completamente diversa. Ciò va a beneficio di tutti i dipendenti e dell'interesse pubblico. Infatti, tutti gli studi dimostrano che contribuisce al benessere generale e alla riduzione delle disuguaglianze.

L'ingegneria fiscale della partecipazione azionaria dei dipendenti è un'ingegneria fiscale virtuosa.

Per sperne di più  

  Novembre 2020 - Come creare un piano ESOP

Per la partecipazione azionaria dei dipendenti nelle PMI, il piano ESOP è il più semplice ed efficace al mondo.

Ecco come fare:

1. Lei, azionista di riferimento della società XYZ, intende vendere le sue azioni.

2. Il primo passo è creare una "Fondazione per la proprietà azionaria e le pensioni dei dipendenti della società XYZ".

3. Le sue azioni sono vendute alla fondazione. Per il pagamento, lei farà credito alla fondazione (oppure l’aiuterà a ottenere un credito o altri finanziamenti).

4. L'anno successivo, come ogni anno, la società XYZ realizza un utile di esercizio. In precedenza, questo era tassato. Ora non più. La società calcola e versa alla fondazione un contributo pensionistico equivalente all'utile prima della partecipazione dei dipendenti. Di conseguenza, l’utile scompare. Nessun utile, nessuna imposta.

5. La fondazione percepisce il contributo pensionistico annuo. Trattandosi di un'organizzazione senza scopo di lucro, non è tassata sui suoi redditi. Anche in questo caso, nessuna imposta.

6. Da parte sua, la fondazione crea un conto individuale per ciascun dipendente. Tale conto registra i diritti di ciascun dipendente a ricevere azioni della società XYZ al momento in cui lascia la società (normalmente all'età pensionabile).

7. Inoltre, la fondazione organizza un sistema di voto per i dipendenti azionisti sui punti all'ordine del giorno dell'assemblea annuale degli azionisti della società XYZ.

8. Ogni anno la fondazione percepisce il contributo per la pensione complementare dei dipendenti partecipanti al piano. Tale contributo serve in primo luogo a rimborsare il credito originariamente ottenuto per l'acquisto delle azioni.

9. Successivamente, le azioni liberate vengono aggiunte ogni anno sotto forma di "diritti" sul conto individuale di ogni dipendente, utilizzando una semplice chiave di ripartizione (spesso al prorata della retribuzione).

10. In tal modo i dipendenti esercitano i loro diritti di azionisti e sono proprietari delle azioni, fermo restando che possono disporne (venderle) solo quando lasciano la società. Questo li motiva fortemente affinché tutto funzioni per il meglio. Nei fatti, è stato osservato che le aziende dotate di piani ESOP funzionano meglio delle altre.

Un piano ESOP, più semplice di così!

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  Ottobre 2020 - Anche in Francia

14 milioni di azionisti dipendenti nel modello ESOP solo negli Stati Uniti. Milioni di dipendenti azionisti di piccole e medie imprese, quasi nulla qui. Prosperità per loro, noccioline qui.
Ma cosa c'è di veramente americano nel modello ESOP?
Un Management Buy Out (MBO) è americano? Certo che no, è la finanza, è universale. Anche in Francia.
Un Leveraged Buy Out (LBO) è americano? Certo che no, è finanza come due più due fa quattro, è universale. Anche in Francia.
Un fondo o una fondazione che detiene azioni per conto dei dipendenti è americano? Certo che no, è universale. Anche in Francia.
Un azionista che vende tutte o parte delle sue azioni a una fondazione è americano? Certo che no, sta succedendo ovunque. Anche in Francia.
I contributi per la pensione integrativa sono deducibili dal reddito di impresa, è americano? Certo che no, è ovunque. Anche in Francia.
Una fondazione in cui le azioni detenute per conto dei dipendenti diventano disponibili solo quando i dipendenti lasciano l'azienda, è una fondazione statunitense? Vedi in Austria anche in aziende molto grandi come Voestalpine o Erste Bank. Vedi in Svezia... È possibile qui? Chiaramente, sì. Anche in Francia.

Superdupont

Questi sono quindi tutti gli ingredienti principali del modello ESOP.
Tutto questo è possibile anche in Europa. Senza una legislazione speciale, con la legge esistente. Anche in Francia.
Ci viene ricordato che i nostri amici di Equalis Capital a Parigi erano giustamente orgogliosi di annunciare qualche anno fa “una prima”, un ESOP francese (del tipo non a leva, è vero). Allora, quando sarà lanciato il primo ESOP a leva in Francia?
La parte americana del modello ESOP è una cosa e una sola: loro lo usano e noi no. Riusciremo mai ad uscire da questa follia? Anche in Francia?
Come si può introdurre questo tipo di piano di partecipazione azionaria dei dipendenti in ogni paese europeo? Lo spiega un gruppo di esperti europei e americani in questa pubblicazione.

  Luglio 2020 - Azionariato dei dipendenti nelle PMI

In tutto il mondo c’è un modello per attuare pani di partecipazione alla proprietà delle PMI infinitamente più efficace di qualsiasi altro. Si chiama ESOP. Si adatta al meglio sia per gli imprenditori che per i dipendenti.

Il motivo? Si fonda sulle tecniche finanziarie di oggi, non di quelle tradizionali.

In questo modello I dipendenti non devono trovare I fondi, sacrificare il proprio risparmio, assumersi il rischio. Invece, esattamente come accade nelle forme di leveraged buyout, è la società stessa ed i suoi azionisti che forniscono finanziamento e garanzie.

Come si può introdurre questo tipo di piano di azionariato/partecipazione dei dipendenti (tipicamente statunitense) negli ordinamenti degli Stati Europei? Un gruppo di esperti statunitensi ed europei descrivono come fare in questa pubblicazione

 Giugno 2020 - I tre rami dell’azionariato dei dipendenti

L’Europa deve ancora rendersi conto che l’azionariato dei dipendenti non ha un solo modello. In effetti ci sono tre rami principali:
1) Piani di acquisto di azioni (Employee Share Purchase Plans). In questo schema il dipendente acquista azioni della Società per cui lavora, normalmente con uno sconto ripetto ai valori di mercato. Gli  ESPP sono la modalità più attinente alle grandi Società quotate.
2) Stock Options, la modalità più efficace nelle startups.
3) Il modello ESOP. E’ totalmente diverso dai primi due rami, ed è il più efficace piano di azionariato nelle PMI. Con questo modello i dipendenti acquisiscono, come collettività, la proprietà della Società per cui lavorano. Questo risultato non è ottenuto utilizzando le loro disponibilità finanziare. Il finanziamento dell’operazione viene dall’esterno, generalmente il sistema bancario (come nelle operazioni di leveraged buyout) o da alter fonti, come nell’attuale contesto di crisi da Coronavirus. I primi beneficiari diretti degli ESOPs non sono i dipendenti, ma direttamente le Società. Negli USA è una modalità significativa di finanziare l’intera economia. Il modello ESOP può aiutare le Società ad affrontare problemi di liquidità e fallimenti; i dipendenti sono, in definitiva, i beneficiari effettivi della continuità aziendale. Ecco perché è un piano di azionariato “dei dipendenti”.

Diamo uno sguardo all’Europa, nell’ottica di questi tre rami.
1) Gli ESPP sono ben conosciuti in Europa, ed in vari Stati questa buona pratica è da tempo e con successo incentivata. Sono piani adatti alle circa 10.000 Società quotate, con 36 milioni di dipendenti, circa il 25% dei dipendenti del settore privato.
2) Stock options. La Commissione Europea ha appena deciso di adottare una nuova strategia per incentivare la distribuzione di stock options ai dipendenti delle startups. Senza dubbio un passo avanti significativo, rivolto alle (circa) 18.250 startups europee, il cui organic totale è di qualche decina di migliaia di persone, ovvero lo 0,1% dei dipendenti del settore privato.
3) ESOPs. Questo modello è indirizzato essenzialmente alle PMI (o ad aziende più grandi, non quotate in Borsa). In Europa abbiamo 1,7 milioni di PMI, con 54 milioni di dipendenti, il 37% dell’occupazione nel settore privato, che arrivano a 67 milioni (46% dell’occupazione) se consideriamo le grandi imprese non quotate.

Ancora oggi l’Europa continua ad ignorare che l’azionariato dei dipendenti è praticabile su vasta scala nelle PMI, che funziona bene da 45 anni negli USA e che il modello adottabile già esiste, e si chiama ESOP. Tristemente, alle PMI europee manca quello che potrebbe essere uno degli strumenti principali per combattere la crisi. Maggiori informazioni

No, non stiamo parlando di Brexit.
Sei nuove adesioni nel mese scorso allo schema societario Employee Ownership Trust, ilnumero mensile più alto da quando lo schema è stato introdotto nella legislazione Britannica nel 2014.
Come il piano ESOP statunitense, da cui trae ispirazione, si tratta di una modalità il cui fine è agevolare la successione di impresa attraverso la trasmissione ai dipendenti delle PMI.
Contrariamente, pur presentandosi come il miglior esempio britannico della partecipazione dei dipendenti, punto chiave della sua strategia di business, la catena di grandi magazzini John Lewis è alle prese con la peggior crisi dei suoi 156 anni di storia.

L’anno scorso in Francia si è deciso di arrivare al 10% di proprietà nelle Società dell’economia francese entro il 2030.
In pratica si tratta di raddoppiare l’attuale livello nelle grandi società quotate.
D’altra parte, per le PMI, è ancora tutto da inventare, per raggiungere un obiettivo così ambizioso.
Ci sono 13 misure “forti e dirompenti”, proposte recentemente da un gruppo di lavoro di esperti.
Dettagli

Finalmente la Germania si muove. Nel corso dell’esame del regime pensionistico di base, la Coalizione si è accordata su un raddoppio dell’esenzione fiscale per la partecipazione dei dipendenti al capitale finanziario da 360 a 720 euro annui.
La delibera del 10 novembre 2019 afferma: "L’azionariato dei dipendenti contribuisce all’accumulazione di ricchezza in loro favore”. Per aumentarne l’attrattività “il limite di esenzione fiscale sarà aumentato dagli attuali 360 a 720 euro”.
Finalmente la coalizione raccoglie quanto da tempo l’Associazione tedesca per la Partecipazione dei Dipendenti  (AGP) richiede, ovvero migliorare le condizioni fiscali per incentivare l’azionariato dei dipendenti.
Mediante questo incremento AGP si aspetta un effetto significativo sull’accumulazione del patrimonio da parte dei dipendenti che già credono nei piani di azionariato offerti dalle imprese. "Dobbiamo verificare quante imprese offriranno piani di azionariato, tenendo presente che questa defiscalizzazione, ancorché raddoppiata, resta modesta se confrontata a quanto praticato in altri Paesi Europei (in Italia è 2.058 € annui NdT).

L’azionariato dei dipendenti non può essere sviluppato nelle PMI con le stesse modalità delle grandi imprese. Le grandi imprese hanno bisogno di maggiori capitali, e in questa logicadevono moltiplicare il numero degli azionisti, il che implica anche coinvolgere anche molti dipendenti. Nelle PMI la necessità di capitale è limitata, gli azionisti sono pochi e spesso non ci sarebbe motivo di coinvolgere la generalità dei dipendenti in piani di azionariato individuale. Nelle PMI è molto più efficiente l’azionariato collettivo. A livello mondiale lo schema ESOP codificato nel 1974 dali USA è di gran lnga il più efficiente.

Il Regno Unito è il solo paese europeo che abbia introdotto, con i recenti governi conservatori, schemi proprietari per i dipendenti nelle PMI, con risultati apprezzabili benché largamente inferioria quanto ottenuto negli USA. Da parte sua il Partito Laburista ha presentato una proposta etichettata "employee ownership", che presenta controversie.

Il punto più rilevante, se l’azionariato dei dipendenti nelle PMI venisse praticato, come nelle quotate, come individuale e diretto, resta nella negoziabilità dei titoli azionari, cosa garantita solo per società quotate sui mercati azionari. Negli Stati Uniti  spinge in questa direzione il gruppo OTC Markets.

Un progetto di ricerca dell’ Università di Aix-Marseilles in Francia illustra l’impatto dell’azionariato dei dipendenti sul livello di retribuzione dei top executives nelle società quotate.
L’azionariato dei dipendenti influenza l’organizzazione del lavoro, politiche e stile manageriale, con un impatto finale sulla performance aziendale.
I risultati dello studio mostrano che l’azionariato dei dipendenti gioca un ruolo diretto e indiretto sulle determinazioni delle retribuzioni apicali, con un effetto di moderazione significativo.
Inoltre, la presenza nei Consigli di rappresentanti dell’azionariato dei dipendenti tende a ridurre tali retribuzioni. Maggiori informazioni (in francese)

Continua l’uscita di studi sull’azionariato dei dipendenti negli USA, con la diffusione di informazioni utili per tutti, anche in Europa.

L’edizione 2018 della “US General Social Survey”, il censimento pubblico annuale della popolazione attiva statunitense, comprende un segmento sull’azionariato dei dipendenti.
L’evidenza mostra che il 20% dei dipendenti nel settore privato usufruiscono a diversi livelli di strumenti proprietari, comprendendo gli 11 milioni di partecipanti negli ESOP e 25 milioni che godono di qualche forma di remunerazione in azioni. Il totale è 36 milioni, da paragonare ai 9 milioni in Europa.

Il censimento ha anche evidenziato che il valore medio detenuto pro capite dai dipendenti azionisti ammonta a $ 75.205. In totale 2,7 miliardi: in Europa € 400 milioni.

Il prof. Douglas Kruse, autore dello studio, ha notato che gli azionisti dipendenti “anno una probabilità di licenziamento pari a 1/6 rispetto a chi non lo è”. Lo studio ha scoperto che  i dipendenti non azionisti nel campione sono stati licenziati per il 3,7%, contro lo 0,6% dei dipendenti azionisti.

Fra le Società con programmi di coinvolgimento del personale, lo studio ha evidenziato che le società con piani di azionariato generosi presentavano un turnover generale (comprese le dimissioni volontarie) del 6%, ben al di sotto del 14% verificato presso I dipendneti non beneficiari dei piani di azionariato.

Questa realtàè lontana dall’idea, o forse è meglio definirlo preconcetto, fino ad oggi prevalente nella Commissione Juncker a Bruxelles,  dove ancora pensano che l’azionariato dei dipendenti sarebbe qualcosa di rischioso, portatore di incertezza per I lavoratori.. La realtà è che l’azopnariato dei dipendenti è una strategia che porta nel  medio/lungo periodo una maggior ricchezza e stabilità.  

Maggiori informazioni 

Al Parlamento Irlandese piace la nostra newsletter, come comunicatoci formalmente.

Tutti i mesi la nostra newsletter è l’appuntamento con gli avvenimenti significativi nell’azionariato dei dipendenti in tutto il mondo e sulle politiche praticate in Europa.

La rassegna stampa mensile è una miniera di informazioni, che mette a fuoco fatti reali ed aiuta a riconoscere le fake news, che anche in questo campo non mancano, diffondendo una storia in evoluzione con i suoi intrecci e collegamenti.

Gli aspetti positivi dell’azionariato dei dipendenti diventano sempre più evidenti.

La lettera inviataci dal Parlamento Irlandese

 Décembre 2018 - Appel des start-up européennes

Les start-up européennes lancent un appel aux politiques pour revoir les règlementations de l'actionnariat salarié, afin de les mettre à armes égales avec leurs concurrents de la Silicon Valley.

L’Europe pourrait être le continent le plus entreprenant au monde. Mais les règles qui gouvernent l'actionnariat salarié en Europe sont généralement archaïques et très inefficaces.

Elles sont souvent si incohérentes et punitives qu'elles constituent un obstacle majeur pour le développement des start-up...

Plus d'information

Il Parlamento, nella seduta del 23 ottobre a Strasburgo, ha approvato la sua Risoluzione con una maggioranza (589 favorevoli, 39 contrari e 10 astenuti).

Questo grazie al testo (consultabile a questo questo link) presentato dall’on. Renate Weber, eurodeputata rumena del Gruppo ALDE, in cui il Parlamento ribadisce il sostegno alla “partecipazione azionaria dei dipendenti per tutti”, e la necessità di lanciare un Piano di Azione Europeo.

Nell’elencare gli aspetti positive dell’azionariato dei dipendenti, la Risoluzione sottolinea in particolare l’effetto positive su crescita ed occupazione.

L’on. Weber concluderà la Conferenza del 6 febbraio, alla quale è prevista la partecipazione di eurodeputati, candidate alle elezioni ed esponenti della Commissione Europea.

Comment faire pour que l'actionnariat salarié fonctionne vraiment? S'il y a une chose à laquelle tout le monde croit en Grande Bretagne, c'est que l'actionnariat salarié est une très bonne chose. Cependant, les toutes nouvelles propositions du Parti Travailliste provoquent de violentes controverses.

Ce qui compte vraiment, ce n'est pas seulement les actions, mais les droits, les obligations, l'étendue de la propriété qui vont avec. Droits complets ou imitations? Dans la version du  Parti Travailliste, l'actionnariat "salarié" ne serait pas vraiment aux salariés, ils ne pourraient jamais acheter ou vendre les actions qui seraient "notionnellement" les leurs...

Il Governo della Regione Nord Reno – Westfalia vuol rendere più attraente la partecipazione dei dipendenti nelle start up tedesche attraverso l’aumento degli incentivi fiscali; un progetto di legge è stato sottoposto al Bundesrat, la Camera Alta del Parlamento tedesco.

L’attuale incentivo passerebbe dai 360 € attuali a 5.000. La sua approvazione porterebbe la Germania ad allinearsi ai livelli standard europei per queste iniziative.

La promozione dell’azionariato dipendenti e la diffusione delle stock options è un fenomeno che sta coinvolgento gran parte dell’Europa. Ci sono nuove leggi in tale direzione già approvate in Irlanda, Francia, Swezia e Paesi Bassi, mentre sono in discussione analoghi progetti in Austria, Lussemburgo e Svizzera.

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Donald Trump ha firmato una legge che consideriamo storica, che aumenta gli incentivi alla promozione di imprese possedute dai dipendenti, conosciuta come "Main Street Employee Ownership Act".

Questa nuova legge ha trovato sostenitori presso entrambi gli schieramenti politici, Democratici e Repubblicani.

Si tratta della legge più ambiziosa approvata dal Congresso negli ultimi 20 anni il cui effetto dovrebbe essere raddoppiare, se non triplicare, il tasso di crescita delle imprese partecipate nei  prossimi 10 anni.

Dettagli

En 2018, 20 pays européens ont des politiques de promotion  et de développement de l'actionnariat salarié, contre 18 en 2017 et 15 en 2015. D'où un nouveau sommet historique pour notre baromètre.
L'Autriche, la France, l'irlande, les Pays-Bas, la Suède, le Danemark ont tous introduits de nouvelles dispositions incitatives cette année.
La France - pourtant déjà numéro un en Europe - a pris la décision de doubler son actionnariat salarié d'ici 2030, ce qui la mettrait au niveau atteint aujourd'hui aux Etats-Unis. Un signal fort pour tous les Européens.

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Dans une série d'articles sur la qualité du travail, la Banque de Réserve Fédérale de Boston publie un long article sur l'actionnariat salarié, montrant comment il bénéficie aux entreprises, aux travailleurs et aux économies locales.

L'article comporte une interview du Professeur Douglas Kruse de la Rutgers University qui retrace le contexte et les résultats de recherches sur l'actionnariat salarié et les plans ESOP, ainsi qu'une interview de plusieurs actionnaires salariés de Cape Air, y compris une vidéo sur l'actionnariat salarié de l'entreprise.

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Essendo investitori di lungo period gli azionisti dipendenti francesi godono dal 2014 di una discriminazione positive nei diritti di voto, che possono essere raddoppiati. Questosignifica che se i dipendenti detengono il 6%del capitale, I loro voti valgono il 12%. Questo contribuisce al crescente coinvolgimento dei dipendenti azionisti nella corporate governance: in Francia troviamo rappresentanza dei dipendenti azionisti in 33 delle principali Società.

Al contrario, I diritti di voto degli azionisti dipendenti sono discriminate negativamente in 6 Paesi europei: Danimarca, Svezia, Finlandia, Paesi Bassi, Svizzera e Germania.

Casi tipici (sopratttutto in Scandinavia) sono le Società che emettono 2 classi di azioni, le A, con dieci voti per azione, e le B, con un voto per azione. I gruppi di controllo detengono le azioni di tipo A, mentre sul mercato, e nei piani di azionariato, vengono trattate Azioni B. In questo modo i diritti di voto degli azionisti dipendenti sono pesantemente discriminati, fino al 37% delle grandi Società svedesi. Rispetto al principio “one share – one vote” la riduzione nei diritti di voto in Danimarca e Svezia va dal 30 al 60% in meno. Altro

La Rutgers School of Management (New York) costituisce l’ "Institute for the Study of Employee Ownership and Profit Sharing", il primo nel mondo. Questo nuovo centro globale di ricerca sarà dedicato al superamento delle disuguaglianze economiche attraverso la partecipazione azionaria. Lo scopo è allargare I programmi di ricercar esistenti, sviluppare nel mondo ricercatori di qualità ed esplorare nuove collaborazioni, con l’obiettivo di costruire un’economia inclusive per I lavoratori e le loro famiglie. Approfondisci

  Febbraio 2018 - Les plus remarquables cas en Europe

La liste des cas les plus remarquables de l'actionnariat salarié dans les grandes entreprises européennes vient d'être mise à jour. Elle identifie 113 cas particulièrement remarquables en 2017. Ceux-ci sont localisés en Autriche, Belgique, Suisse, Danemark, Allemagne, Espagne, Finlande, France, Hongrie, Irlande, Italie, Pays-Bas, Norvège, Suède et Royaume Uni. La liste des cas remarquables est tirée du "Recensement Economique Annuel de l'Actionnariat Salarié dans les Pays Européens en 2017", à paraître en mars prochain. La liste complète

La Federazione francese delle Associazioni di azionisti dipendenti (FAS) ha lanciato l’obiettivo del 10% in mano ai dipendenti entro il 2030.
Ad oggi il dato varia dal 4 al 6% (a seconda delle definizioni), mentre negli USA è già intorno al 10%.
Il presidente Macron e il suo governo sosterranno l’obiettivo, individuando l’azionariato dei dipendenti come fattore chiave per la rinascita di interesse verso l’azionariato diffuso.
Dopo 8 anni di politiche negative dei presidenti Sarkozy e Hollande, è un gran bel segnale. Bentornata, Francia!

  Dicembre 2017 -  Buone notizie per l'azionariato dei dipendenti in Europa

Come tutti I barometri, questo prevede il futuro. Il trend positivo avviatosi nel 2013 ha anticipato la ripresa nel numero di azionisti dipendenti nelle Società Europee, dato che oggi verifichiamo. Ottima notizia per tutti i cittadini europei!
Tutti i recenti sviluppi nelle politiche fiscali sono in direzione di aumentare l'incentivazione per l'azionariato dei dipendenti, a conferma del trend positivo avviatosi nel 2013.
In Austria il 2018 vedrà la nascita di un terzo schema agevolativo, in aggiunta ai due già presenti, che consentirà l'esenzione fiscale e contributive dei piani di azionariato fino ad € 4.500,00 annui. In Francia, nel 2018, sarà ridotta la quota a carico del datore di lavoro sui contributi sociali. Anche Irlanda, Paesi Bassi e Svezia adotteranno nel 2018 nuove legislazioni. In più, la Polonia ha allo studio una legislazione complessiva molto promettente.
In Italia, invece, le agevolazioni fiscali sono ferme al 1998, e la partecipazione dei dipendenti non è mai all'ordine del giorno.
Venti Stati europei ad oggi adottano politiche di promozione dell'azionariato dei dipendenti. Questo numero non è mai stato così elevato. Più informazioni

L’ostacolo principale allo sviluppo dell’azionariato dei dipendenti in Europa è la mancanza di informazioni sui suoi benefici e su come gestire il rischio.

In una lettera inviata alla Commissaria Europea Marianne Thyssen si richiama la Commissione al suo impegno a lanciare un piano di informazione europeo per aumentare la consapevolezza su questi argomenti. Un capitolo sulla promozione dell’azionariato dei dipendenti è stata aggiunta all’azione sull’Unione del Mercato dei Capitali (CMU).

Invece, quando si tratta di votare sul budget per mettere in opera le proposte, nella Commissione si presentano sorprendenti obiezioni.

La lettera alla Commissaria Thyssen richiama la Commissione a rispettare i propri impegni. Leggi di più

Marianne Thyssen

E’ ora di fornire alla classe media lavoratrice l’opportunità di partecipare nella propria azienda attraverso piani di azionariato generalizzati. La via statunitense passa attraverso la riforma della fiscalità societaria, garantendo una adeguata partecipazione azionaria dei dipendenti. Il Congresso ha sul tavolo una mezza dozzina di progetti di legge sulla partecipazione dei dipendenti, ognuno dei quali ha elementi che consentirebbero  al contempo un miglior funzionamento dell’economia e maggiore equità.
Il nostro messaggio chiave è: qualunque sarà la riforma, il Congresso dovrà condizionare le agevolazioni fiscali alle imprese alla partecipazione dei dipendenti  ai risultati. Questo è l’appello dei proff. Joseph Blasi, Douglas Kruse e Richard Freeman, riconosciuti a livello mondiale per le loro ricerche sulla partecipazione dei dipendenti.
Più informazioni

Questa l’ipotesi del National Center for Employee Ownership (USA) nella sua ultima comunicazione. L’indice di Shanghai è ai massimi da 20 mesi, e gli analisti citano le riforme sull’azionariato dei dipendenti come elemento che contribuisce alla fiducia degli investitori.

Come riportato dal China Daily, Gao Ting, capo-strategista  per la Cina presso  UBS Securities, ha citato le riforme di China Unicom, il secondo provider cinese di servizi telefonici, che comprendono un Consiglio di Amministrazione diversificato e l’azionariato dei dipendenti. Il sentiment degli investitori è stato spinto dai segnali di accelerazione nelle riforme sulla proprietà delle imprese statali.

Fino ad oggi la legislazione austriaca sull’azionariato dei dipendenti è stata semplice. Ogni agevolazione ricevuta dal dipendente derivante da un piano di azionariato (sconto sul prezzo di attribuzione, controvalore di azioni gratuite, etc) godeva di esenzione fiscale fino a 1460 €.  Questo importo è stato in pratica raddoppiato l’anno scorso, ed è ora di 3000 € annui.

Questo è probabilmente il miglior esempio del “modulo di base” nell’approccio modulare ("building block approach") di legislazione sull’azionariato dei dipendenti.

L’esistenza di questo modulo di base ha consentito a Voestalpine (la principale impresa metallurgica austriaca, con 50.000 dipendenti che ne possiedono collettivamente il 15%) di fare della partecipazione dei dipendenti un fattore chiave di successo, in forte contrasto con molte altre imprese siderurgiche europee come Arcelor, Florange, Cockerill ed altre.

Ora il Governo austriaco, sostenuto da larghe intese fra Socialdemocratici e Cristiano Democratici aumenta di nuovo l’agevolazione, portandola a 4500 € annui, ma con un vincolo: invece che sull’assegnazione diretta di azioni al dipendente, secondo il modello di azionariato individuale, la maggior agevolazione interviene su azioni collettivamente gestite tramite una Fondazione di Azionariato dei dipendenti  (Mitarbeiterbeteiligungsstiftung), come da anni accade presso Voestalpine.

Molte imprese  austriache, anche fra le maggiori, dichiarano di essere pronte.

In diciotto Stati europei troviamo politiche di promozione e sviluppo dell'azionariato dei dipendenti. Un numero mai raggiunto prima.

A parte la Francia, tutte le recenti misure politiche vanno in direzione di maggiori incentivazioni per l'azionariato dei dipendenti. Dal 1 Gennaio 2017 la Norvegia ha raddoppiato l'agevolazione fiscale. La Polonia prepara una legislazione specifica, l'Irlanda annuncia l'introduzione dal 2018 di un nuovo schema di agevolazione per la partecipazione nelle PMI. Lo stesso nei Paesi Bassi, con un trattamento agevolato delle stock options per i dipendenti delle Start Up innovative. Questi nuovi sviluppi confermano il trend positivo avviato nel 2013.

Sul versante negativo segnaliamo l'esitazione francese, con la recente soppressione da parte del governo uscente delle misure positive introdotte solo diciotto mesi prima dalla Legge Macron. Questao da solo spiega il ripiegamento del barometro nel 2017.

Le decisioni prese in Francia dal 2009 influenzano negativamente la performance dell'intera Europa. In Francia sono state la causa del crollonel tasso di democratizzazione dell'azionariato dei dipendenti. Il numero di azionisti dipendenti francesi è oggi ridotto a tre milioni, contro una stima di quattro milioni se le misure vigenti nel 2009 non fossero state modificate. Download

L’azionariato dei dipendenti – la proprietà di quote nelle Società in cui lavorano – è uno degli aspetti tipici dell’economia statunitense. Ma fino ad oggi non risultavano studi che misurassero l’impatto sul singol dipendente. Una recente ricerca, intitolata "Employee Ownership and Economic Well-Being" a cura del NCEO, presenta alcune prime analisi approfondite del rapporto fra azionariato dei dipendenti e benessere economico. I risultati sono notevoli. L’azionariato dei dipendenti è una politic ache favorisce il mercato e combatte le disuguaglianze, che migliora I risultati aziendali e ripaga I dipendenti con migliori salari, benefits più elevate e maggior stabilità occupazionale. In breve: gli azionisti dipendenti negli USA quando pensano al loro futuro finanziario dormono sonni tranquilli.

Le società partecipate dai Dipendenti hanno registrato solo la metà dei licenziamenti rispetto alle altre nel corso delle ultime due recessioni.
Un nuovo studio, condotto dalla Rutgers School of Management e dal prof. Douglas Kruse segna il primo collegamnto diretto fra piani di Azionariato generalizzati e l’aumento nella stabilità occupazionale negli USA.
“Se lo scopo dell’economia è la creazione di posti di lavoro stabili e ben pagati, la promozione della partecipazione dei dipendenti è decisamente opportuna”, dichiara Douglas Kruse.
"La Partecipazione dei Dipendenti è spesso vista come miglioramento nelle relazioni industriali e nella produttività, ma questi risultati mostrano un ulteriore effetto sulla stabilizzazione dell’occupazione”. Maggiori informazioni

L’azionariato dei dipendenti, secondo l’Istituto Tedesco dell’Azionariato (Deutsches Aktieninstitut - DAI) dovrebbe essere un perno per l’Unione del Mercato dei Capitali. Questo è il succo della risposta di DAI alla consultazione pubblica sulla CMU organizzata dalla Commissione Europea. La CMU è il piano della Commissione Europea per incentivare la mobilità dei capitali in Europa, nell’ottica di favorire gli investimenti produttivi e l’occupazione. Secondo DAI “l’azionariato dei dipendenti aiuta a stabilizzare l’economia europea nel suo complesso” e prosegue: “studi specifici negli USA mostrano che le Società che offrono ai dipendenti quote di capital creano più posti di lavoro di quelle che non adottano strumenti di partecipazione. Gli azionisti dipendenti accumulano quote di capitale ai fini pensionistici, ottengono migliori retribuzioni e rispettto ad altri dipendenti hanno meno probabilità di perdere il posto di lavoro. Mentre il reddito delle famiglie dipenden principalmente da salari e stipendi, gli azionisti dipendenti beneficiano anche da redditi da capitale, riducendo le diseguaglianze nella distribuzione della ricchezza”. Maggiori informazioni

Nella sua risposta alla consultazione sulla CMU, EFES sottolinea che l’Unione EUropea presenta forte sottosviluppo rispetto agli USA per quanto riguarda l’azionariato dei dipendenti, che contribuisce alla solidità delle imprese ed alla stabilità dei mercati dei capitali negli USA molto di più di quanto non avvenga in Europa. Il sottosviluppo dell’azionariato dei dipendenti fra l’altro blocca la capacità dell’Europa di sviluppare produttività, crescita ed aumento dei posti di lavoro, con influenze negative anche in ambito pensionistico e di trasmissione di impresa, soprattutto per quanto riguarda le PMI. Il Piano di Azione CMU dovrebbe affrontare questa situazione con due nuove iniziative. La prima, l’istituzione di uno specifico Piano di Azione Europeo per la promozione della convergenza degli Stati Membri in questo ambito. La seconda, rimediare alla drammatica ignoranza europea sugli schemi ESOP per le PMI, la cui conseguenza è la pressoché completa mancanza di partecipazione dei dipendenti nelle PMI europee. Maggiori informazioni

  Febbraio 2017 - I casi più rilevanti
Abbiamo aggiornato l’elenco delle grandi Società europee più rilevanti dal punto di vista della partecipazione dei dipendenti. Nel 2016 sono 114, in Austria, Belgio, Svizzera, Danimarca, Germania, Spagna, Finlandia, Francia, Ungheria, Irlanda, Italia, Paesi Bassi, Norvegia, Svezia e Regno Unito. La lista sarà, fra l’altro, nella "Rassegna economica 2016 dell’Azionariato dei dipendenti nei Paesi Europei “ che sarà pubblicata nel prossimo Marzo. La lista complete

  Dicembre 2016 - Barometro delle politiche per l’Azionariato dei dipendenti
La nuova edizione del “Barometro delle politiche per l’Azionariato dei Dipendenti nei Paesi Europei” è pubblicata.
Tutte le recenti scelte politiche vanno in direzione di potenziare le agevolazioni fiscali correlate con la partecipazione e l’azionariato dei dipendenti, con la sola eccezione della Francia:
·  La Polonia sta introducendo una specifica legislazione.
·  Il governo svedese considera l’introduzione di un regime agevolato a partire dal gennaio 2018 per le piccole e medie imprese partecipative.
·  In Irlanda il 2018 dovrebbe vedere l’introduzione di nuove agevolazioni, sempre per le piccole e medie imprese.
Questi nuovi sviluppi confermano la tendenza positive, riavviata  nel 2013: la maggior parte delle decisioni politiche sono positive. Maggiori informazioni

  Novembre 2016 - Le "sociedades laborales", esempio spagnolo di società participate dai dipendenti

La Commissione Lavoro e Affari Sociali del Parlamento Europeo ha pubblicato uno studio riguardante il modello spagnolo delle sociedades laborales.
Questo modello societario è caratterizzato dalla presenza maggioritaria di dipendenti nel capitale.
Negli anni 80 la sua creazione fu collegata inizialmente a situazioni di crisi e ristrutturazione aziendale.
Dalla metà degli anni 90, nel period di espansione economica, è diventato un modo di costituzione di nuove società.
Ad oggi sono 66.000 i dipendenti delle 10.000 Sociedades Laborales, di cui la grande maggioranza azionisti, della Società presso cui lavorano, un modello societario partecipativo originale per le piccole e piccolissime aziende.
Approfondimenti

  Ottobre 2016 - A Parigi tutto bene, madama la Marchesa
La Francia continua ad essere al primo posto per l’azionariato dei Dipendenti in Europa: va tutto bene, madama la Marchesa.
Purtuttavia, che crollo dal 2011! Il tasso di democratizzazione è calato dal 45 al 37% e il numero di dipendenti azionisti è tornato a 3 milioni (invece di 4, se non fossero cambiate le regole fiscali).
L’istituazione di una tassa specifica sui piani di azionariato ("forfait social") ha avuto un effetto disastroso, non solo in Francia, ma, per imitazione, anche in altri Stati europei.
Per esempio la Danimarca, che nel 2011 ha abolito tutte le agevolazioni fiscali, salvo riproporle per intero con il nuovo governo nel 2016.
Un buon esempio per rendere la situazione ancora migliore a Parigi. Maggiori informazioni

  Settembre 2016 - Liberté économique

Un travail de recherche remarquable récemment publié met en évidence une forte corrélation entre l'actionnariat salarié et l'indice de liberté économique.

L'auteur, Ricardo Machado de la Porto School of Management (Portugal), cherche à comprendre les déterminants de la mise en place de la démocratie économique, mesurée par l'incidence des plans d'actionnariat salarié dans les pays de l'Union Européenne.

La publication complète sur "The Determinants of Employee Ownership Plan Implementation in EU Countries - the Quest for Economic Democracy" est disponible au téléchargement ici.

Il 19 Maggio 2016 si è tenuta a Buxelles la Conferenza Europea “Le politiche europee per l’Azionariato dei dipendenti e la partecipazione”.
La Conferenza è a sostegno della proposta di un Piano di Azione Europeo che diffonda la consapevolezza sui benefici dell’Azionariato dei dipendenti e della partecipazione in Europa.
La sintesi completa della Conferenza e tutta la documentazione possono essere scaricati da questo link.

La diffusione generalizzata della Partecipazione dei Dipendenti è fonte di motivazione, miglior produttività e redditività, crescita ed incremento di occupazione stabile.
E’ un fenomeno con positive conseguenze per tutti.  Ma per instaurare questo circolo virtuoso è necessario adottare decisioni politiche per l’adozione di incentivi fiscali appropriati.
A partire dal 2008 alcuni Stati Europei hanno adottato decisioni negative, abolendo o riducendo preesistenti incentivazioni fiscali. Questo ha comportato in quegli Stati la riduzione nel numero dei dipendenti azionisti.
Altri Stati hanno invece preso la strada opposta, incrementando gli incentive o adottandone di nuovi: il numero di Dipendenti Azionisti è aumentato.
E’ utile sintetizzare le decisioni politiche, positive o negative, nei diversi Stati europei, con uno strumento che registri le variazioni nel tempo. Questo strumento è il Barometro delle Politiche di Partecipazione Azionaria dei Dipendenti negli Stati Europei elaborato e pubblicato dalla EFES.
Prima del 2009 il barometro ha segnato un incremento continuo: in pratica le decisioni di politica fiscale erano sempre di segno positivo. Dal 2009 al 2013 la tendenza si è invertita, ma successivamente la maggior parte di queste decisioni sono di nuovo positive.

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