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EFES NEWSLETTER - GIUGNO 2020
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I
tre rami dell’azionariato dei dipendenti
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L’Europa deve ancora
rendersi conto che l’azionariato dei dipendenti non
ha un solo modello. In effetti ci sono tre rami principali:
1) Piani di acquisto di azioni (Employee Share
Purchase Plans). In questo schema il dipendente
acquista azioni della Società per cui lavora, normalmente
con uno sconto ripetto ai valori di mercato. Gli ESPP
sono la modalità più attinente alle grandi Società
quotate.
2) Stock Options, la modalità più efficace nelle startups.
3) Il modello ESOP. E’ totalmente diverso dai primi
due rami, ed è il più efficace piano di azionariato
nelle PMI. Con questo modello i dipendenti acquisiscono,
come collettività, la proprietà della Società per
cui lavorano. Questo risultato non è ottenuto utilizzando
le loro disponibilità finanziare. Il finanziamento
dell’operazione viene dall’esterno, generalmente il
sistema bancario (come nelle operazioni di leveraged
buyout) o da alter fonti, come nell’attuale contesto
di crisi da Coronavirus. I primi beneficiari diretti
degli ESOPs non sono i dipendenti, ma direttamente
le Società. Negli USA è una modalità significativa
di finanziare l’intera economia. Il modello ESOP può
aiutare le Società ad affrontare problemi di liquidità
e fallimenti; i dipendenti sono, in definitiva, i
beneficiari effettivi della continuità aziendale.
Ecco perché è un piano di azionariato “dei dipendenti”.
Diamo uno sguardo all’Europa, nell’ottica di questi
tre rami.
1) Gli ESPP sono ben conosciuti in Europa, ed in vari
Stati questa buona pratica è da tempo e con successo
incentivata. Sono piani adatti alle circa 10.000 Società
quotate, con 36 milioni di dipendenti, circa il 25%
dei dipendenti del settore privato.
2) Stock options. La Commissione Europea ha appena
deciso di adottare una nuova strategia per incentivare
la distribuzione di stock options ai dipendenti delle
startups. Senza dubbio un passo avanti significativo,
rivolto alle (circa) 18.250 startups europee, il cui
organic totale è di qualche decina di migliaia di
persone, ovvero lo 0,1% dei dipendenti del settore
privato.
3) ESOPs. Questo modello è indirizzato essenzialmente
alle PMI (o ad aziende più grandi, non quotate in
Borsa). In Europa abbiamo 1,7 milioni di PMI, con
54 milioni di dipendenti, il 37% dell’occupazione
nel settore privato, che arrivano a 67 milioni (46%
dell’occupazione) se consideriamo le grandi imprese
non quotate.
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| Ancora
oggi l’Europa continua ad ignorare che l’azionariato
dei dipendenti è praticabile su vasta scala nelle PMI,
che funziona bene da 45 anni negli USA e che il modello
adottabile già esiste, e si chiama ESOP. Tristemente,
alle PMI europee manca quello che potrebbe essere uno
degli strumenti principali per combattere la crisi.
Maggiori
informazioni
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Rassegna
Stampa
27
articoli in 10 Paesi a Maggio 2020: Austria, Belgio, Danimarca,
Francia, Germania, India, Italia, Paesi Bassi, UK, USA.
Austria: Piano internazionale di azionariato per
I dipendenti di Wienerberger. Un successo.
Belgio Better Finance appoggia la proposta di EFES
di introdurre il modello ESOP per l’azionariato dei dipendenti
nele PMI europee.
Danimarca: L’azionariato dei dipendenti potrebbe
costituire il modo di combattere la crisi pandemica
Francia: In molti invocano l’azionariato dei dipendenti
per fronteggiare la crisi, compreso il Ministro delle Finanze
Gérald Darmanin. Nuovo piano azionario presso Ubisoft.
Germania: Azionariato dei dipendenti per aiutare
le Società a fronteggiare la crisi.
India: Molti datori di lavoro hanno introdotto Employee
Stock Option Plans (ESOPs) per ridurre la crisi di liquidità,
in contropartita ai dipendenti che ne potranno beneficiare
quando gli affari torneranno alla normalità.
Italia: Azionariato dei dipendenti nelle imprese
familiari.
Paesi Bassi: Azionariato dei dipendenti per affrontare
la crisi pandemica.
UK: McGee, specialist britannnico dell’ingegneria
civile, adotta la forma di Employee Ownership Trust.
USA: Blasi & Kruse – Come le migliori imprese
adottano una cultura dell’azionariato per progredire. Sei
motivi per adottare oggi un piano ESOP.
La
rassegna stampa completa è disponibile alla pagina:
http://www.efesonline.org/PRESS
REVIEW/2020/May.htm
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 Una
"roadmap" politica per l'azionariato dei dipendenti
in Europa
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